当前位置:主页 > 兴利期货入门 > 什么是期权的特性

什么是期权的特性

发布时间:2018-11-26浏览次数:

香港兴利期货11.26日讯

期权具有“零和游戏”特性,而个股期权及指数期权皆可组合,进行套利交易或避险交易.

期权主要可分为买方期权(Call Option)和卖方期权(Put Option),前者也称为看涨期权或认购期权,后者也称为看空期权或认沽期权.具体分为四种:1.买入买权(long call) 2.卖出买权( short call) 3. 买入卖权(long put) 4.卖出卖权(short put)

期权交易事实上是这种权利的交易.买方有执行的权利也有不执行的权利,完全可以灵活选择. 期权分场外期权和场内期权.场外期权交易一般由交易双方共同达成.

标的资产

每一期权合约都有一标的资产,标的资产可以是众多的金融产品中的任何一种,如普通股票、股价指数、期货合约、债券、外汇等等.通常,把标的资产为股票的期权称为股票期权,如此类推.所以,期权有股票期权、股票指数期权、外汇期权、利率期权、期货期权等,它们通常在证券交易所、期权交易所、期货交易所挂牌交易,当然,也有场外交易.

期权(Option),它是在期货的基础上产生的一种金融工具.这种金融衍生工具的最大魅力在于,可以使期权的买方将风险锁定在一定的范围之内.从其本质上讲,期权实质上是在金融领域中将权利和义务分开进行定价,使得权利的受让人在规定时间内对于是否进行交易,行使其权利,而义务方必须履行.在期权的交易时,购买期权的合约方称作买方,而出售合约的一方则叫做卖方;买方即是权利的受让人,而卖方则是必须履行买方行使权利的义务人. 具体的定价问题则在金融工程学中有比较全面的探讨.

商务印书馆《英汉证券投资词典》解释亦作:期权合约.期权合约以金融衍生产品作为行权品种的交易合约.指在特定时间内以特定价格买卖一定数量交易品种的权利.合约买入者或持有者(holder)以支付保证金——期权费(option premium)的方式拥有权利;合约卖出者或立权者(writer)收取期权费,在买入者希望行权时,必须履行义务.期权交易为投资行为的辅助手段.当投资者看好后市时会持有认购期权(call),而当他看淡后市时则会持有认沽期权(put).期权交易充满了风险,一旦市场朝着合约相反的方向发展,就可能给投资者带来巨大的损失.实际操作过程中绝大多数合约在到期之前已被平仓(此处指的是美式期权,欧式期权则必须到合约到期日执行).

期权主要有如下几个构成因素:①执行价格(又称履约价格,敲定价格〕.期权的买方行使权利时事先规定的标的物买卖价格.②权利金.期权的买方支付的期权价格,即买方为获得期权而付给期权卖方的费用.③履约保证金.期权卖方必须存入交易所用于履约的财力担保,④看涨期权和看跌期权.看涨期权,是指在期权合约有效期内按执行价格买进一定数量标的物的权利;看跌期权,是指卖出标的物的权利.当期权买方预期标的物价格会超出执行价格时,他就会买进看涨期权,相反就会买进看跌期权.

每一期权合约都包括四个特别的项目:标的资产、期权行使价、数量和行使时限.

 

什么是期权的特性
什么是期权的特性

期权行使价

在行使期权时,用以买卖标的资产的价格.在大部分交易的期权中,标的资产价格接近期权的行使价.行使价格在期权合约中都有明确的规定,通常是由交易所按一定标准以减增的形式给出,故同一标的的期权有若干个不同价格.一般来说,在某种期权刚开始交易时,每一种期权合约都会按照一定的间距给出几个不同的执行价格,然后根据标的资产的变动适时增加.至于每一种期权有多少个执行价格,取决于该标的资产的价格波动情况.投资者在买卖期权时,对执行价格选择的一般原则是:选择在标的资产价格附近交易活跃的执行价格.

数量

期权合约明确规定合约持有人有权买入或卖出标的资产数量.例如,一张标准的期权合约所买卖股票的数量为100股,但在一些交易所亦有例外,如在香港交易所交易的期权合约,其标的股票的数量等于该股票每手的买卖数量.

行使时限

每一期权合约具有有效的行使期限,如果超过这一期限,期权合约即失效.一般来说,期权的行使时限为一至三、六、九个月不等,单个股票的期权合约的有效期间至多为九个月.场外交易期权的到期日根据买卖双方的需要量身定制.但在期权交易场所内,任何一只股票都要归入一个特定的有效周期,有效周期可分为这样几种:①一月、四月、七月、十月;②二月、五月、八月和十一月;③三月、六月、九月和十二月.它们分别称为一月周期、二月周期和三月周期.

按执行时间的不同,期权主要可分为两种,欧式期权和美式期权.欧式期权,是指只有在合约到期日才被允许执行的期权,它在大部分场内交易中被采用.美式期权,是指可以在成交后有效期内任何一天被执行的期权,多为场外交易所采用.

欧式美式之区别

欧式期权和美式期权的区别主要在执行时间的分别上.

(1)美式期权合同在到期日前的任何时候或在到期日都可以执行合同,结算日则是在履约日之后的一天或两天,大多数的美期期权合同允许持有者在交易日到履约日之间随时履约,但也有一些合同规定一段比较短的时间可以履约,如“到期日前两周”.

(2)欧式期权合同要求其持有者只能在到期日履行合同,结算日是履约后的一天或两天.目前国内的外汇期权交易都是采用的欧式期权合同方式.

通过比较,结论是:欧式期权本少利大,但在获利的时间上不具灵活性;美式期权虽然灵活,但付费十分昂贵.因此,国际上大部分的期权交易都是欧式期权.

期权与股权的区别

股权(有限责任公司)、股份(股份有限公司)都是股东基于股东资格而享有的一种所有者权利.简单地说,拿到股权,说明已经是公司的股东了.

“期权”是一种权利,是公司授予激励对象在未来一定期限内以预先确定的价格和条件购买本公司一定数量股份的权利,这个权利可能会在公司上市后行使,也可能会在上市前行使.简单地说,拿到期权,只表明其有可能是公司的股东.

形象来说,股权代表股东,而期权更多的是带着激励的使命而存在.

 

猜您可能感兴趣的文章

兴利期货在线开户 ×